自「中關村創業投資引導資金」成立並投入運作，我國政府引導基金已經發展整整20年。
從概念界定上，政府引導基金是指由各級政府通過預算安排，以單獨出資或與社會資本共同出資設立，採用股權投資等市場化方式，引導社會各類資本投資經濟社會發展的重點領域和薄弱環節，支持相關產業和領域發展的資金。
受疫情及宏觀環境等的影響，人民幣基金募資環境仍然嚴峻，政府機構/政府出資平台、政府引導基金等LP發揮了更加重要的資金支持作用。
根據清科研究中心的數據，2022年一季度新募基金中，規模超過50億的基金僅有15隻，規模佔市場整體的30%。其中，10億以上的人民幣基金，國資背景基金管理人超過50%，而規模過百億的人民幣基金則全部由國資背景管理人管理。
再看政府引導基金的數據。截至2022年一季度，我國共設立2004隻政府引導基金，目標規模達到12.62萬億元人民幣，已認繳規模約6.28萬億。這些引導基金中有一半以母基金的性質出現，設立數量約900隻，已認繳規模約3萬億。
PE/VC基金出資主力
前述對政府引導基金的概念界定來自2015年財政部頒布的《政府投資基金暫行管理辦法》。該辦法的出台，意味著政府對企業的資金支持，由財政直接補貼完全轉變為以政府投資基金為主的市場化運作方式。
由此，持續數年的地方引導基金熱潮出現。從2014到2016年，政府引導基金的設立數量和規模均走高，並在2016年達到頂峰。根據清科研究中心的數據，2016年新增政府引導基金410隻，基金規模達到5467億元。
到2020年底，國內已設立政府引導基金1851隻，目標規模達11.53萬億人民幣，已到位規模為5.65萬億人民幣。政府引導基金成為股權投資市場不可忽視的重要參與者。
發展20年後，中國政府引導基金行業已步入新的發展階段。
這種新階段不僅是地方政府頻頻出手、百億規模引導基金頻現的表象，更重要的是，引導基金管理人正在利用資金和政策的組合拳，助力政府構建創新、資本、產業交互融合發展新格局。
以南京江北新區發展基金（以下簡稱「江北發展基金」）為例，該基金依託財政資金的投資槓桿和引導作用，順應江北新區未來產業發展重點，在晶元、生物醫藥等產業領域進行「深耕」，持續地、成體系地為江北新區注入創新資源。
此外，基金管理團隊還圍繞產業鏈布局創新鏈，促進資本和產業緊密結合，創新性地助力新區打造產業集群，推動江北新區加快推進「科技+產業+金融」協同發展。
推動區域經濟發展
中國創業投資和私募股權行業仍在發展中，如何引導社會資本投向重點領域和產業、推動區域經濟高質量發展，是政府引導基金管理人們在思考的。
政府引導基金是各地發展產業的重要抓手。明確的產業支持方向將能夠使政策目標更清晰，也可能使政府引導基金更具競爭力。
我們在訪談中發現，政府引導基金在引導區域產業布局、激活區域經濟發展活力方面的效果已經顯現。
首先，與社會資本相比，政府引導基金可以為科技初創企業提供穩定、長期的投資資金，使其集中精力開發高質量技術。
其次，與傳統財政補貼相比，政府引導基金採用市場化方式實現財政資金的槓桿作用，更好地實現政府部門和市場化基金管理機構的合作。
因此，政府引導基金與地方產業政策的配合有助於打造全產業鏈的區域生態系統。其作為科創投入的重要組成部分，對發展核心和新興科技至關重要。
以合肥市產業投資引導基金為例。該基金與國家級基金、央企、大院大所、知名投資機構、產業資本等國內百余家機構合作，圍繞合肥市「芯屏汽合」「急終生智」重點產業鏈及其上下游布局。
此外，合肥市產業投資引導基金還圍繞集成電路、新能源汽車等重點產業鏈上的龍頭企業進行直接投資。以基金為媒介，建立「引導基金-參股子基金-優質項目」的投資模式，同時通過與合肥市各市縣多元聯動，為合肥市招引優質項目落地。
（作者：趙娜 編輯：林坤）
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