作者：龔進輝
提起聲網Agora（以下簡稱「聲網」），或許不少人感到陌生，但可能使用過它提供的服務。聲網是實時互動雲服務商，成立於2014年4月，面向社交直播、教育、遊戲電競、IoT、AR/VR、金融、保險、醫療、企業協作等行業企業提供實時互動雲服務。
聲網於2020年6月底在美國納斯達克上市，股票代碼為「API」，發行價為20美元/ADS，發行數量為1750萬股ADS，共募集資金3.5億美元。同時，聲網同步向多家私募基金髮行價值1.1億美元的普通股，合計募資金額為4.6億美元。時間過得很快，一晃聲網已上市2年。
近年來，聲網的日子並不好過，從招股書和財報便能發現端倪，最直觀的表現是營收增速放緩、虧損加劇。2019-2021年，聲網營收增幅分別為48%、107%、26%，2018-2021年凈利潤分別為37.6萬美元、-618萬美元、-312萬美元和-7236萬美元。由此可見，2021年聲網虧損幅度是2020年的23倍之多。
進入2022年，聲網業績並沒有改善的跡象。財報顯示，今年Q1，聲網營收為3859萬美元，較2021年同期的4020萬美元下降4.1%，較2021年Q4的4040萬美元下降4.5%，同比、環比均呈現下降的態勢；凈虧損為2690萬美元，而2021年同期凈虧損1470萬美元，同比擴大83.0%。
我注意到，這是聲網自2020年6月上市以來首次出現收入下滑，表現比過去幾年營收增速放緩還要差勁，未來增長持續性存疑。對於收入下滑，聲網解釋道，主要受到「雙減」政策影響，K12在線教育行業的產品使用量減少。
依稀記得2020年開始的疫情帶火在線教育，也為聲網帶來可觀的收入。2020年線上教育機構貢獻14%的營收，2021年Q2營收佔比進一步攀升至25%。僅在2020年3月，聲網在線教育客戶增長量超過7倍。但此一時也彼一時也，隨著2021年7月「雙減」政策落地，在線教育市場規模大幅縮水，聲網也受到衝擊。
為探尋業務增量，2021年Q4，聲網將目光轉向逐漸火熱的元宇宙領域，針對互動社交、K歌和直播領域推出MetaChat元語聊、MetaKTV元K歌、MetaLive元直播三大解決方案。不過，考慮到元宇宙發展仍處於初期階段，落地尚需時日，這意味著，聲網在元宇宙的探索短期內難成氣候，無法貢獻穩定的收入。
因此，K12行業的沒落，流失在線教育大客戶，對聲網業績的改善持續帶來負面影響，未來能否走出困境，仍有待進一步觀察。值得一提的是，聲網在二級市場的表現可謂大起大落。上市首日，聲網開盤價為45.00美元/ADS，當天收報50.50美元/ADS，較發行價上漲152.5%，市值約為50.6億美元。
2021年2月，聲網迎來高光時刻，股價飆漲至最高點114.97美元/ADS，隨後便開啟震蕩式下跌態勢。今年股價一度下跌至5.40美元/ADS，再創歷史新低。截至6月28日收盤，聲網最新股價為7.13美元/ADS，較發行價跌去64.3%，市值僅為8.26億美元，早已沒有2年前的風光無限。
對了，對於聲網的尷尬現狀，投資人也開始用腳投票。過去1年，順為資本、Coatue PE Asia均從聲網主要股東中消失。某種程度來看，大幅減持代表他們似乎並不看好聲網的發展前景。你品，你細品。
可以預見的是，今後一段時間，聲網的日子或將依然不好過。如何快速尋找到新的業務增量，以彌補在線教育大客戶流失帶來的業績衰落，成為考驗聲網管理層的一大現實難題。創業不易，聲網且行且珍惜！
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