浙商資產這8年:紓困幫扶眾多企業成效顯著 「不良+投行」、「金融+產業」雙箭齊發打造全國一流的資產管理平台

原標題：浙商資產這8年:紓困幫扶眾多企業成效顯著 「不良+投行」、「金融+產業」雙箭齊發打造全國一流的資產管理平台

2022年1月，浙江省玉環市企業債務危機處置領導小組辦公室恩都工作組為浙商資產送上「不忘初心助企業紓困 堅守使命為政府解憂」錦旗，對浙商資產在恩都酒店項目中協助玉環市政府化解區域金融危機作出的積極貢獻表示感謝。

作為省級地方AMC，為解決玉環當地政府困難、防化區域風險，浙商資產聯合復鑫宇公司，歷時三年多，順利完成恩都公司破產重整。妥善解決180名酒店員工就業問題、300餘戶債權人維權問題，化解近19億元債務危機，為浙江省委省政府關於《妥善處理台州恩都酒店有限公司破產案件》的批示畫上了圓滿的句號。

事實上，這僅僅是近年浙商資產紓困幫扶眾多債務困境企業的一個縮影。

浙商資產自成立以來，始終緊扣不良主業、聚焦紓困主題，積極配合地方政府，堅持「前瞻化」、「市場化」、「法治化」原則，以債權、股權、物權為埠切入，通過「熔斷風險—激活企業—轉型升級」三步走模式，為眾多問題企業提供專業「診療」，逐步實現「破圈解鏈—企業盤活—產業迭代」的紓困幫扶效果。

成立至今，浙商資產累計收購不良債權規模逾4300億元，為近300家企業提供紓困幫扶，化解近1400億元企業債務危機，保障超10萬人就業。

這背後，是浙商資產高度聚焦不良資產處置主業，圍繞不良資產主業設置特殊資產行業研究、破產管理、困境地產、基金管理、不良資產智能處置等多個平台，採取多元化的創新做法幫助企業有效擺脫債務困境。

如今，浙商資產的一系列紓困幫扶措施，不但在浙江地區卓見成效，還複製推廣至全國16個省市。

憑藉卓有成效的紓困幫扶舉措，浙商資產業務持續實現良性增長。成立八年，浙商資產註冊資本從10億元增加至70.97億元，總資產、凈資產分別增長約30倍、14倍，利潤總額連續四年突破10億元。

一位浙商資產人士直言，這份成績的背後，是浙商資產始終將「防化區域風險、服務實體經濟」作為企業發展的初心使命，堅持將「是否有利於風險防化」作為業務准入的一項原則，堅持將「化解了多少風險」作為檢驗經營績效的重要標準。

「幫扶紓困」卓有成效 締造不良資產處置「全科醫院」

隨著房地產調控政策持續與房地產市場變化，一個位於浙江地區的房地產項目因資產周轉出現問題，驟然陷入逾20億元債務風波，牽涉各類債權人百余家，項目公司股權面臨7輪凍結，核心資產亦被多重查封致使100餘戶小業主無法辦理產證，令當地政府相當困擾。

所幸浙商資產在了解上述項目債務狀況后，迅速制定相應紓困幫扶措施，一方面積極聯合產業資本出資16.5億元參與項目重組，在短短4個月內有效化解上述房產項目債務危機，一方面妥善解決400畝土地並宗、小業主產證辦理等問題，切實保障了債權人利益。

這個房產項目債務風波得到有效解決，既體現了浙商資產作為地方AMC行業龍頭企業積極化解風險的責任擔當，更展現浙商資產靈活高超的破產管理能力。

尤其，隨著近年來經濟下行壓力加大，遭遇債務違約的企業日益增多，如何根據債務困境企業不同狀況制定卓有成效的定製化紓困方案，助力企業儘早擺脫債務危機「起死回生」，成為穩定地方經濟的一大挑戰。

憑藉助力眾多企業成功完成產業重組與業務重整，浙商資產持續聚焦債務困境企業經營問題，全力「扶危救困」，力求為實體企業醫治各項疑難雜症，提供「一站式、綜合性、全方位」服務，爭做全國一流的困境企業「全科醫院」——不但為各類困境企業提供從「輕症」、「重症」到「死亡」的覆蓋全健康周期的綜合治療，還向問題企業提供從初級「包紮止血」到高級「移植手術」的立體式診療技術服務。

為了做好精準「診治」，浙商資產還設立了「三大診療科室」——針對行將就木，醫治無望的「殭屍」企業，綜合運用司法拍賣、破產清算等手段加快企業出清、騰挪發展空間，最大限度盤活資產、減少損失；針對體質虛弱，但有望救活的「重病」企業，按照「治病救人、強身健體」的思路實施救助，在化解風險的基礎上積極整合資源，引入戰投，助力企業脫困重生；針對體質較好，只是暫時受困的「休克」企業，及時救助，迅速止血，保障企業順利渡過難關。

過去8年多時間，浙商資產基於成功紓困幫扶眾多債務困境企業的經驗歸納，在專業方面追求極致，構建了5類基本療法，即3類單一切口基礎療法（債權、股權、物權）+2類多元切口系統療法（綜合性單體重組、輕資產幫扶）的「3+2」基本療法體系；並在此基礎上延伸發展債務重組、債權置換、共益債、資產盤活、破產重整、破產管理人服務等12類專項技術。

如今，在浙商資產的業務賦能與產業資源整合助力下，這些紓困幫扶措施不但可複製可推廣，還產生日益顯著的成效。

近年，浙商資產收購多家上市公司大股東債務，不但避免其因資金鏈斷裂而遭遇更大困境，還有效促進後者恢復公開市場融資能力，助力企業解決資金問題實現穩健發展。與此同時，浙商資產還積极參與市場化債轉股創新模式，有效緩解多家上市公司沉重財務負擔。

在紓困企業解決債務困境方面，浙商資產還研發了創新工具提升資產重整效率。比如共益債是新增紓困債權的一種特殊形式，能整合各方債權人的利益訴求，加快企業資產重整進度，實現「風險可控」、「互利共贏」的紓困幫扶效果。目前，多地政府部門邀請浙商資產通過共益債方式盤活當地爛尾項目4個，化解債務危機金額逾80億元，保障逾1200戶購房人利益。

此外，浙商資產還試水基金產品設立運作、債權管理服務等不佔用公司資金規模的輕資產類業務，目的是圍繞不良資產，聯合產業資本更好地開展不良資產重組重整業務，支持困境企業更有效地盤活資產。

一系列創新型紓困幫扶舉措，不但對穩定地方經濟社會安定，盤活地方低效無效資產，助力當地企業擺脫債務困境重獲發展動能起到巨大推動作用，還實現經濟效益與社會效應的雙豐收。

如今，浙商資產的多項企業紓困幫扶操作模式，已在全國眾多同行得到複製推廣，為更多企業擺脫債務困境提供有益的借鑒與啟示。

「不良+投行」、「金融+產業」並舉，打造全國一流的資產管理平台

隨著企業債務困境狀況越來越複雜，浙商資產深深意識到，要在不良資產收購處置能力提升方面「更上一層樓」，就必須打破原有的固化思維，積極推動不良資產處置的 「投行化」，全力推動金融+產業的緊密聯動，充分發揮產融協同優勢，讓債務困境企業在更多元化產業資源整合與更豐富紓困幫扶方案的助力下，更好地完成「破繭成蝶」與「轉型升級」。

目前，浙商資產正在積極打造「不良+投行、」「金融+產業」的全新業務模式，以更清晰的戰略步驟和實施路徑推動實現公司的「十四五」規劃，即發展成為以不良資產收購處置為基礎、具有產融協同能力、全國一流的資產管理平台。

所謂「不良+投行」，主要是以不良資產主業為基礎，採用投行化手段挖掘更多資產潛力和價值，側重提升不良資產處置能力與資源調配能力，助力不良資產從粗放型處置向技術型處置「轉變」。

所謂「金融+產業」，則是充分使用金融工具，精準布局價值被低估的產業板塊，形成「金融支撐→升級產業，產業支撐→做大金融資產」的雙循環。

「不良+投行，金融+產業」還代表著浙商資產未來五年業務發展戰略的大方向。不走這條路，將發展平庸；走了這條路，就能保持住長期的、穩定的、向上增長的發展態勢。

值得注意的是，憑藉卓有成效的不良資產紓困處置，浙商資產不但實現業績穩健增長，還在多個方面領跑行業。比如浙商資產構建了首個行業發展指數；在地方AMC行列率先在公開市場發行債券；成功發行行業首單不良資產ABS產品；成為國內首家參與IPAF（國有資產管理公司國際論壇）的地方AMC；在地方AMC領域，無論是不良資產債權收購規模還是處置規模，浙商資產均始終保持前列……

未來，浙商資產還將持續緊扣不良資產風險處置主業，緊緊圍繞如何提升、聚合，輸出不良資產處置能力「下功夫」，持續創新方法，不斷提升風險化解成效，致力於打造成為全國一流的資產管理平台。

在業內人士看來，浙商資產的「不良+投行」、「金融+投行」征途，恰恰順應了全球不良資產行業的最新發展趨勢。過去10多年，全球湧現出橡樹資本、黑石集團等打通不良資產全產業鏈的行業巨頭企業，他們通過豐富的產業重組經驗，實現不良資產收購-處置-資產盤活-產業重組-資產出售的全產業鏈閉環，不但創造可觀的投資回報，還助力眾多全球大型企業「重獲新生」，帶動當地經濟與就業更好發展。

目前，浙商資產對「不良+投行」、「金融+產業」的探索，恰恰在推動國內不良資產管理行業從「不良資產收購-處置」，向「資產盤活-產業重組-資產出售」邁出了一大步，大幅拓寬了國內不良資產管理行業的發展空間。

多位業內人士相信，浙商資產作為地方AMC行業先行者和引領者，能夠繼續在AMC行業勇立潮頭、走在前列，不斷開拓行業發展新模式、新路徑，推動行業高質量發展，引領中國AMC機構走向國際，「比肩」全球頂尖同行。

（作者：陳植 ）